26亿美元BTC与ETH期权到期引发2026年波动性考验

价值逾22亿美元的比特币与以太坊期权将于今日到期结算，这标志着2026年首场大规模衍生品交割事件。

由于两大资产价格均逼近关键行权价位，该事件正吸引交易者密切关注，他们试图捕捉交割后的波动信号及新年度早期市场风向。

2026年首场衍生品大交割：22亿美元BTC与ETH期权到期

比特币在名义价值上占据主导地位，约18.7亿美元合约与BTC挂钩。结算时比特币报价88,972美元，略高于88,000美元的最大痛点价位。

未平仓数据显示看涨合约14,194份对看跌合约6,806份，总未平仓量达21,001份，看跌看涨比率为0.48。这种倾斜反映出市场倾向看涨，交易者正布局价格上涨而非下行保护。

以太坊期权名义价值约3.957亿美元。当前ETH交易价格3,023美元，略高于2,950美元的最大痛点。

未平仓量保持高位，看涨合约80,957份对看跌合约49,998份，总未平仓量130,955份，看跌看涨比率0.62。

虽然布局不如比特币激进，但以太坊的期权结构仍反映出谨慎乐观情绪而非防御性对冲。

期权结算期是衍生品市场的关键时刻。随着合约到期，交易者必须选择行权或让头寸失效，价格波动往往集中在"最大痛点"附近——此处最多合约将变成虚值。

这些价位通常有利于期权卖方，当价格趋近行权价时，他们的赔付义务将降低。

为何2026年首场期权大交割可能定调市场波动

本次结算的时机更具深意。作为2026年首次大规模衍生品交割，它可能为未来季度市场情绪奠定基调。

历史数据显示，重大期权事件往往释放波动性，尤其当现货价格显著偏离最大痛点区间时。

持仓数据强化了看涨叙事。比特币大宗交易（通常反映机构策略）显示看涨占比36.4%，看跌仅24.9%。

以太坊大宗交易倾斜更甚，看涨占比高达73.7%。这类资金流向暗示长期战略布局而非短期投机。

这种乐观情绪还延伸至远期合约。比特币期权交易量集中在2026年后期（特别是3月和6月），而以太坊则呈现全年各季度合约的持续需求。

这些模式表明交易者既布局短期价格波动，也押注未来数月更广泛的上行空间。

但到期合约集中仍带来风险。随着对冲头寸解除，价格稳定性可能减弱，特别是当现货价格偏离关键行权位时。

看涨倾斜形成二元格局：若未能突破高点，大量看涨合约将归零；而持续上涨可能引发伽马驱动动量。

当交易者展期头寸并重估风险敞口，本次结算的余波或将影响比特币和以太坊市场直至周末。

看涨情绪能否转化为持续收益还是遭遇阻力，待衍生品驱动的压力完全释放后将见分晓。